節(jié)前最后一天，A股出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)暴漲，滿屏的10cm以及20cm漲停。隨著各大指數(shù)的暴漲，期權(quán)市場(chǎng)亦火爆。周一，各大ETF和股指看漲期權(quán)全線暴漲，各品種成交活躍。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)最高漲8.42倍，最低漲62%；上交所滬深300ETF期權(quán)最高漲4.35倍，最低漲31%，從漲幅來(lái)看，遠(yuǎn)超標(biāo)的指數(shù)以及個(gè)股。

由于期權(quán)可以提供更大的杠桿，尤其是上周239倍合約出現(xiàn)后，不少投資者躍躍欲試。據(jù)券商中國(guó)記者了解，近期向期貨公司咨詢期權(quán)開戶的投資者明顯增加，這在以往十分罕見。

值得注意的是，上周五各大金融期權(quán)的隱含波動(dòng)率、單日成交量均創(chuàng)出歷史新高。

期權(quán)市場(chǎng)全線暴漲

9月30日，節(jié)前最后一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)看漲情緒高漲，各大指數(shù)全線狂飆，兩市成交金額、創(chuàng)業(yè)板等多個(gè)指數(shù)的漲幅，創(chuàng)造了一系列的歷史紀(jì)錄。

值得注意的是，各大指數(shù)ETF全線暴漲。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF、科創(chuàng)板50ETF以及深證100ETF均漲停，上交所和深交所滬深300ETF、中證500ETF分別大漲超9%、超8%，上證50ETF漲6.79%。

由于標(biāo)的ETF的大漲，各大期權(quán)合約全線暴漲。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)最高漲8.42倍，最低漲62%，有14個(gè)合約漲幅超3倍，9個(gè)合約超過2倍；科創(chuàng)50ETF最高漲11倍，最低漲30.51%，有20個(gè)合約漲幅超過2倍。

中信證券指出，隨著期權(quán)標(biāo)的歷史波動(dòng)率大幅上升，上周五金融期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率均升至歷史95%分位以上，其中創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、科創(chuàng)50ETF期權(quán)和深證100ETF期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率創(chuàng)歷史新高。

據(jù)了解，金融期權(quán)標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)與期權(quán)隱含波動(dòng)率高度正相關(guān)，即標(biāo)的價(jià)格上漲，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升。比如，看多的投資者會(huì)買認(rèn)購(gòu)期權(quán)進(jìn)行投機(jī)，供需關(guān)系會(huì)抬高合約的報(bào)價(jià)，反映出合約擁有較高的隱含波動(dòng)率。

中信證券認(rèn)為，在這種行情下，買入認(rèn)購(gòu)的表現(xiàn)遠(yuǎn)超牛市價(jià)差策略，投資者需關(guān)注后續(xù)期權(quán)標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)與期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率之間的這種正相關(guān)性能否持續(xù)。

隨著隱含波動(dòng)率的走高，各大期權(quán)合約的成交量紛紛創(chuàng)出歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，上周，有四個(gè)交易日ETF期權(quán)成交量突破1200萬(wàn)張，周五當(dāng)天ETF期權(quán)成交量達(dá)到1542萬(wàn)張，創(chuàng)歷史新高。500ETF期權(quán)、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、科創(chuàng)50ETF期權(quán)的單日成交量均在上周刷新歷史新高。

期權(quán)開戶咨詢?cè)黾?，警惕交易風(fēng)險(xiǎn)

由于期權(quán)以高杠桿性著稱，在載入史冊(cè)的行情的推動(dòng)下，看漲期權(quán)的漲幅和收益遠(yuǎn)超個(gè)股，這讓不少急于賺錢的股民艷羨不已。

“5000只股票難選，但又不想錯(cuò)過這輪大行情，簡(jiǎn)單的做法就是選ETF或者股指期貨、股指股票期權(quán)。”有資深行業(yè)人士表示。

據(jù)券商中國(guó)記者了解，近期向期貨公司咨詢期權(quán)開戶的投資者明顯增加，尤其是上周239倍合約出現(xiàn)后，不少投資者躍躍欲試。

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，近日有多家期貨公司的人員在朋友圈發(fā)布了股指期權(quán)、股票期權(quán)開戶指南，引導(dǎo)投資者開戶。其中，股指期貨期權(quán)交易權(quán)限的開通需要50萬(wàn)資金以及連續(xù)5個(gè)交易日的驗(yàn)資；投資者需要通過期貨基礎(chǔ)知識(shí)的考試，得分在80分以上等諸多條件。

股票期權(quán)（即ETF期權(quán)）的開通條件需要50萬(wàn)資金以及20個(gè)交易日的驗(yàn)資；指定交易在證券公司6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷等。

有期貨公司相關(guān)人員表示，雖然期權(quán)的行情火爆，但由于股指和股票期權(quán)的開戶門檻較高，大部分投資者僅僅是咨詢，實(shí)際的開戶數(shù)量遠(yuǎn)不及股票。

雖然期權(quán)可以以小搏大，不乏押中某些合約暴賺的投資者，但仍要警惕期權(quán)的交易風(fēng)險(xiǎn)。比如，上周不少賣出看漲期權(quán)的機(jī)構(gòu)或者投資者面臨巨虧的風(fēng)險(xiǎn)，不少甚至是行業(yè)的老司機(jī)，爆倉(cāng)的基本上都是賣期權(quán)的，雖然賣期權(quán)贏得概率高，但總有黑天鵝，比如本輪史詩(shī)級(jí)的暴漲。

對(duì)于買入看漲期權(quán)的投資者而言，雖然只是付出一些權(quán)利金，但是由于總想賭，大量買入深度虛值期權(quán)，最后大概率陷入虧損。雖然每次一點(diǎn)點(diǎn)權(quán)利金，但拉長(zhǎng)來(lái)看累計(jì)虧損亦不容小覷。期權(quán)的本質(zhì)是一種管理現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具，而不是一種投機(jī)杠桿工具。

私募：中長(zhǎng)期行情可期

節(jié)前經(jīng)歷史詩(shī)級(jí)暴漲的A股，能否在長(zhǎng)假之后走出一輪中長(zhǎng)線的趨勢(shì)上漲行情，備受市場(chǎng)關(guān)注。

星石投資表示，受各項(xiàng)重磅利好政策影響，當(dāng)前股市情緒高漲。“我們認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)情緒及股市表現(xiàn)是對(duì)前期悲觀預(yù)期的修復(fù)，但季度層面上的股市上行還需要觀察到政策面、基本面的兌現(xiàn)。”

在政策公布前，市場(chǎng)預(yù)期和情緒都處于歷史底部區(qū)域，A股整體處于偏低估狀態(tài)，市場(chǎng)本身就存在估值向上修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)能。此次政策大禮包就成為了明確的觸發(fā)因素，本輪政策直面問題，積極回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，因此對(duì)市場(chǎng)政策預(yù)期、經(jīng)濟(jì)預(yù)期和股市情緒都形成了較大程度的提振。向后看，目前國(guó)證A指的ERP指數(shù)也處于4%左右的偏高位置，顯示A股仍有不錯(cuò)的中長(zhǎng)期性價(jià)比，情緒端的修復(fù)可能繼續(xù)帶動(dòng)股市表現(xiàn)。

“預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格將逐漸從避險(xiǎn)類資產(chǎn)向具備成長(zhǎng)性的資產(chǎn)擴(kuò)散。我們主要關(guān)注兩方面投資機(jī)會(huì)。一是以大眾消費(fèi)為主體需求的價(jià)值成長(zhǎng)股，作為重要的內(nèi)需組成部分，消費(fèi)行業(yè)需求有望得到進(jìn)一步刺激，逆周期政策及其預(yù)期將成為消費(fèi)板塊短期的重要助力。二是，以技術(shù)突破為發(fā)展動(dòng)力的科技成長(zhǎng)股，這些股票的估值表現(xiàn)受市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)情緒的影響可能較大，隨著市場(chǎng)情緒修復(fù)，這類資產(chǎn)的估值也有望得到重估。”

北京某百億私募負(fù)責(zé)人告訴券商中國(guó)記者，如果期待這一輪行情持續(xù)演繹，需繼續(xù)關(guān)注基本面和政策的走勢(shì)。市場(chǎng)期待還需要采取措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)回升，進(jìn)而提升企業(yè)盈利水平。目前市場(chǎng)比較關(guān)注是否會(huì)有額外的財(cái)政支持來(lái)提振有效需求，尤其是消費(fèi)需求。房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和地方政府的化債進(jìn)度也受到關(guān)注，周末住建部已開始落實(shí)政治局會(huì)議的精神，滬廣深等幾個(gè)一線城市相繼出臺(tái)了限購(gòu)調(diào)整的公告。后市預(yù)計(jì)會(huì)有一些波動(dòng)，在波動(dòng)中尋找新方向。但即使有一些波動(dòng)，只要政策應(yīng)對(duì)適當(dāng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，中長(zhǎng)期的行情仍然可期。

責(zé)編：羅曉霞

校對(duì)：高源