未在整改期限內(nèi)完成所有資金占用清收工作，4家公司被交易所啟動規(guī)范類退市整改程序，并實施停牌不超過兩個月。

2024年11月10日晚間，*ST紅陽、*ST中利、ST摩登、*ST信通等4家公司相繼披露停牌公告。

公告顯示，前述四家公司被控股股東非經(jīng)營性占用大額資金且已被證監(jiān)局責令整改，責令改正期限將于2024年11月10日屆滿，因未在整改期限內(nèi)完成所有資金占用清收工作，上述4家公司被啟動規(guī)范類退市程序，公司股票將于2024年11月11日起被交易所實施停牌，停牌期限不超過2個月。若公司在停牌期間內(nèi)完成整改即復牌，無需被實施退市風險警示及退市。若公司未在停牌期間內(nèi)完成整改，將被實施退市風險警示甚至退市。

以退市震懾違規(guī)占用行為，督促占用方及時償還占款，正是落實中央金融工作會議和新“國九條”的具體體現(xiàn)。

退市“利劍”直指資金占用

今年4月，滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)，新增占用退市情形，明確規(guī)定公司被控股股東及其關聯(lián)人非經(jīng)營性占用資金的余額達到2億元以上或者占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值的30%以上，被中國證監(jiān)會責令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改的，依序停牌2個月，若停牌期間未完成整改的，將被實施退市風險警示，此后若在2個月內(nèi)仍未完成整改，則將被退市。

市場分析人士指出，控股股東資金占用嚴重侵害中小股東合法權益和資本市場秩序，出現(xiàn)此類情形的公司往往規(guī)范運作存在重大缺陷，內(nèi)部控制形同虛設，有必要用震懾手段督促公司整改。近年來，中辦、國辦發(fā)布了《關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》等，明確要求嚴肅處置資金占用問題。中國證監(jiān)會與公安部、國資委、國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第8號——上市公司資金往來、對外擔保的監(jiān)管要求》，嚴令禁止資金占用的違法違規(guī)行為。

本輪退市改革新增控股股東資金占用退市情形，主要目的在于遏制違規(guī)占用，督促控股股東償還占用款項，維護資產(chǎn)財務獨立性。

在退市監(jiān)管震懾下，多家公司加快資金占用清收進度。

2024年5月10日晚間，*ST紅陽、*ST中利、ST浩源、ST三圣、ST摩登、*ST信通等6家公司相繼披露收到責令改正措施決定的公告。公告顯示，前述6家公司被控股股東非經(jīng)營性占用大額資金，證監(jiān)局要求其在六個月內(nèi)清收占款。滬深交易所火速下發(fā)關注函，要求上市公司及控股股東、實際控制人切實整改到位，維護上市公司及中小股東利益。

根據(jù)滬深交易所《股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，若公司未能按照責令改正要求在六個月內(nèi)清收被非經(jīng)營性占用資金的，自規(guī)定期限（2024年5月10日至2024年11月10日）屆滿后次一個交易日（2024年11月11日）滬深交易所將對公司股票實施停牌。

其中，ST浩源、ST三圣已完成整改；*ST紅陽繼續(xù)推動在破產(chǎn)重整中完成資金占用整改；*ST中利擬在破產(chǎn)重整中完成資金占用整改。

構建立體式追責

一直以來，滬深交易所對資金占用始終保持“零容忍”態(tài)勢。新“國九條”發(fā)布以來，滬深兩所對占用大股東共計作出34單紀律處分，對控股股東、實際控制人等對違規(guī)行為負有主要責任的“首惡”從嚴處分，嚴肅懲治背信損害上市公司利益行為。

從嚴從重從快處分背后，是 “兩強兩嚴”監(jiān)管理念的落地。

市場分析人士指出，大股東資金占用侵害上市公司利益和投資者合法權益，嚴重侵蝕市場誠信基礎，是影響資本市場健康發(fā)展的沉疴頑疾。

近年來，資本市場連續(xù)實施兩輪提高上市公司質(zhì)量三年行動方案，深入開展上市公司治理專項行動，集中整治違規(guī)占用擔保等突出問題，取得積極成效，但從當前情況看，大股東占用違規(guī)仍不時發(fā)生。

退市新規(guī)發(fā)布后，監(jiān)管機構密集出手，釋放“嚴監(jiān)嚴管”鮮明信號，多家存在資金占用的公司被監(jiān)管“點名”后，在退市震懾下，長期停滯的資金占用清收進度被按下“加速器”，在停牌前夕紛紛釋放整改利好，資金占用的沉疴頑疾有望盡快清除。

記者了解到，監(jiān)管機構將積極推動出臺《上市公司監(jiān)督管理條例》，提高行政處罰對威懾力，推動最高院出臺背信損害上市公司利益罪司法解釋，加大涉刑移送和刑事追責力度，通過民行刑有機銜接的立體式追責，讓控股股東、實控人不敢隨意伸手占用掏空，讓實施侵占的大股東“人財兩空”。

協(xié)同發(fā)力筑牢“大投?！辨湕l

2022年，投服中心對ST摩登提起首單資金占用股東代位訴訟，廣州中院一審判決控股股東向上市公司返還2.4億元占用資金及相應利息，負有責任的董事、監(jiān)事、高管承擔連帶賠償責任。

在該案中，投服中心不僅事先發(fā)函督促上市公司及時主張債權，而且還在控股股東被其他債權人申請破產(chǎn)之前及時提起了本項訴訟，有力維護了上市公司在控股股東侵占公司資金但控股股東自身又陷入破產(chǎn)風險時進行全額債權申報的應有利益。該案是金融司法和金融監(jiān)管常態(tài)化協(xié)同機制的有力體現(xiàn)，通過判例切實引導市場主體規(guī)范運作，有效糾治上市公司大股東資金占用亂象。

目前，投服中心已就ST華鐵大股東資金占用13億元向控股股東、實際控制人、董事、高管等責任主體提起股東代位訴訟，該案已被法院受理。

案例的背后，為維護中小投資者利益，投服中心充分發(fā)揮投保機構的連接投資者、公益律師、監(jiān)管機構、司法機構的優(yōu)勢，精準選案，推進“支持訴訟+示范判決”的維權優(yōu)勢。

一市場法律人士告訴記者，上市公司因未披露資金占用導致信息披露文件存在虛假記載，使投資者在證券交易中遭受損失的，投資者可以依據(jù)《證券法》，要求上市公司、控股股東、實際控制人、董監(jiān)高及其他直接責任人員賠償其損失。

記者了解到，投服中心將積極貫徹落實新“國九條”要求，繼續(xù)積極履行公益性投保機構職責，充分發(fā)揮對行政監(jiān)管的有益補充作用，協(xié)同發(fā)力筑牢“大投保”鏈條，對資金占用長期不解決負有責任的控股股東、實際控制人、董事、高管等“關鍵少數(shù)”一追到底，通過開展股東代位訴訟，依法要求責任主體承擔民事賠償責任，維護上市公司和投資者合法權益，放下“立體化追責”的最后一塊拼圖。

校對：李凌鋒