美國(guó)通脹意外“爆表”。

今晚，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布了2025年1月CPI報(bào)告，其中顯示，美國(guó)1月CPI同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，均高于市場(chǎng)預(yù)期；1月核心CPI同比增長(zhǎng)3.3%，CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，全面超出市場(chǎng)預(yù)期。

通脹數(shù)據(jù)公布后，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將減少貨幣政策的寬松力度。利率期貨交易員目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)到今年12月利率下調(diào)幅度僅為26個(gè)基點(diǎn)，低于數(shù)據(jù)公布前約37個(gè)基點(diǎn)。這意味著，今年美聯(lián)儲(chǔ)或許僅有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

受此影響，美股三大指數(shù)全線下挫，截至北京時(shí)間22:40，道指跌超1%，納指跌0.71%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.82%，大型科技股普跌，英偉達(dá)、微軟、亞馬遜、谷歌跌超1%。

美國(guó)通脹數(shù)據(jù)出爐

北京時(shí)間2月12日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布了2025年1月CPI報(bào)告，其中顯示，美國(guó)1月CPI同比增長(zhǎng)3%，為2024年6月以來(lái)最大增幅，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.9%，前值為增長(zhǎng)2.9%；1月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，亦高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，前值為增長(zhǎng)0.4%。

報(bào)告顯示，美國(guó)1月核心CPI（剔除食品和能源成本）同比增長(zhǎng)3.3%，亦高于預(yù)期的3.1%，前值為增長(zhǎng)3.2%；1月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.2%，前值為增長(zhǎng)0.3%。

從各分項(xiàng)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，肉類、家禽、魚(yú)類和蛋類等的分項(xiàng)指數(shù)全面上升，其中蛋類指數(shù)大幅上升15.2%。這是自2015年6月以來(lái)雞蛋指數(shù)的最大漲幅，約占每月家庭食品增長(zhǎng)總量的三分之二。

對(duì)此，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將1月通脹抬頭歸咎為“拜登通脹”，他在社交平臺(tái)聲稱，“拜登通脹上升！”

通脹數(shù)據(jù)公布后，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將減少貨幣政策的寬松力度。利率期貨交易員目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)到今年12月利率下調(diào)幅度僅為26個(gè)基點(diǎn)，低于數(shù)據(jù)公布前的約37個(gè)基點(diǎn)。這意味著，今年美聯(lián)儲(chǔ)或許僅有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

美國(guó)國(guó)債交易員將下一次美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間的預(yù)估從年中推后至12月。

這是特朗普任期內(nèi)首份CPI報(bào)告，有分析稱，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，目前面臨的通脹風(fēng)險(xiǎn)顯然依舊很大，尤其是在特朗普一而再再而三地加大關(guān)稅威脅的背景之下。

受此影響，美元指數(shù)直線拉升，截至發(fā)稿，漲0.5%，報(bào)108.467，其他非美貨幣全線下挫，美元兌日元匯率大漲超1%，報(bào)154.318；澳元兌美元跌0.77%，英鎊兌美元跌0.43%，歐元兌美元跌0.33%。

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)亦遭遇大幅拋售，與利率預(yù)期密切相關(guān)的美國(guó)2年期國(guó)債收益率一度躍升至4.37%，美國(guó)10年期國(guó)債收益率亦直線拉升，現(xiàn)報(bào)4.637%。

美股開(kāi)盤(pán)后，三大指數(shù)全線下挫，截至北京時(shí)間22:40，道指跌超1%，納指跌0.71%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.82%，大型科技股普跌，英偉達(dá)、微軟、亞馬遜、谷歌跌超1%。

值得一提的是，中概股逆勢(shì)走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲1.62%，房多多大漲超21%，貝殼漲超7%，富途控股漲超6%，阿里巴巴漲超4%，理想汽車漲超3%，百度、小鵬汽車、嗶哩嗶哩等漲超2%，網(wǎng)易、蔚來(lái)等漲超1%。另外，3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF大漲超4%，2倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超3%。

美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布后，恐慌指數(shù)VIX直線拉升，一度觸及一周高點(diǎn)，報(bào)17.95。

影響有多大？

美國(guó)2025年1月CPI報(bào)告公布后，瞬間引起了華爾街的高度關(guān)注與熱議。

有分析稱，美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)全線超預(yù)期，支持了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降低利率的謹(jǐn)慎態(tài)度。報(bào)告顯示，美國(guó)通脹形勢(shì)甚至面臨逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，疊加強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)保持利率不變。

高盛分析師Whitney Watson表示，今天公布的通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎的寬松政策路徑。穩(wěn)健的勞動(dòng)力市場(chǎng)也為美聯(lián)儲(chǔ)保持耐心提供了空間。美聯(lián)儲(chǔ)目前可能會(huì)維持觀望模式，預(yù)計(jì)在下月的議息會(huì)議上將繼續(xù)“暫停降息”。

美國(guó)CPI公布后，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5%；到5月維持當(dāng)前利率不變的概率為91.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0%。

摩根大通資產(chǎn)管理公司首席全球策略師戴維·凱利表示，這份CPI報(bào)告中沒(méi)有任何內(nèi)容表明美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降低利率。

有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos表示，1月份的通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這使得美聯(lián)儲(chǔ)在年中之前進(jìn)一步“重新調(diào)整”降息路徑的理由站不住腳。

嘉信理財(cái)高級(jí)交易策略師Alex Coffey表示，現(xiàn)在不禁讓人質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在今年下半年降息，下一步行動(dòng)說(shuō)不定還可能是加息；通脹將所有選項(xiàng)都帶回了桌面上，并進(jìn)一步推遲關(guān)于降息的討論。

分析人士指出，美國(guó)1月CPI的上漲可能部分反映了企業(yè)在年初推動(dòng)了價(jià)格上漲，企業(yè)可能因?yàn)轭A(yù)計(jì)進(jìn)口商品將被征收更高、更廣泛的關(guān)稅而先發(fā)制人地提高價(jià)格。自特朗普當(dāng)選以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家提高了對(duì)通脹的預(yù)測(cè)，因?yàn)樗麄儞?dān)心特朗普的政策，尤其是關(guān)稅政策，可能會(huì)重新引發(fā)經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格壓力。今天的CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)和白宮之間進(jìn)入一段緊張的時(shí)期。

分析師Anstey表示，就在CPI報(bào)告發(fā)布前夕，特朗普在社交平臺(tái)上發(fā)帖稱“美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降低利率”。這似乎不是一個(gè)好時(shí)機(jī)。如果美聯(lián)儲(chǔ)在此時(shí)降息，肯定會(huì)增加物價(jià)持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

TRANSUNION高級(jí)副總裁Charlie wise指出，今天的通脹數(shù)據(jù)增加了美聯(lián)儲(chǔ)在1月份會(huì)議上暫停降息的信服力，如果未來(lái)幾個(gè)月出現(xiàn)類似的CPI數(shù)據(jù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)暫停降息。

校對(duì)：高源