立訊精密再度收購聞泰科技旗下公司股權(quán)及業(yè)務(wù)資產(chǎn)包。

3月20日晚，立訊精密公告稱，公司及立訊通訊將收購聞泰科技關(guān)于消費電子系統(tǒng)集成（同“ODM”）業(yè)務(wù)的相關(guān)子公司股權(quán)、業(yè)務(wù)資產(chǎn)包；此次交易完成后，公司將取得聞泰科技旗下多家公司100%股權(quán)，及印度聞泰、無錫聞泰、無錫聞訊相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包。

業(yè)內(nèi)普遍認為，立訊精密收購聞泰科技旗下部分業(yè)務(wù)，是兩家企業(yè)基于自身戰(zhàn)略的主動選擇，被認為是雙贏戰(zhàn)略，有望重塑產(chǎn)業(yè)格局。立訊精密的消費電子業(yè)務(wù)可以帶來更高的收入，還可以優(yōu)化立訊精密的客戶結(jié)構(gòu)。聞泰科技則退出產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，集中資源專注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)展。

截至20日收盤，立訊精密下跌0.76%，報40.42元/股，總市值2928億元。

立訊精密收購聞泰科技ODM業(yè)務(wù)

立訊精密及其關(guān)聯(lián)方立訊通訊發(fā)布公告，宣布以現(xiàn)金收購聞泰科技旗下消費電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的相關(guān)子公司股權(quán)及資產(chǎn)包，涉及標的凈資產(chǎn)為4.43億元，聞泰科技及其關(guān)聯(lián)方對標的公司債權(quán)合計為41.31億元。

根據(jù)公告，立訊精密收購標的股權(quán)公司主體有深圳聞泰、黃石聞泰、香港聞泰（含印尼聞泰）、昆明聞耀等，并接收印度聞泰、無錫聞泰、無錫聞訊的業(yè)務(wù)資產(chǎn)包。

雙方同意，各標的股權(quán)的作價根據(jù)截至定價基準日（2024年12月31日）的相關(guān)標的公司賬面凈資產(chǎn)金額以及初始債轉(zhuǎn)股金額確定，其將按照如下安排分多筆支付。在簽署日，一次性支付10.9億元（“標的股權(quán)第一次付款”）。

在此之前，立訊精密與聞泰科技已于2025年1月23日簽署了第一次《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，聞泰科技轉(zhuǎn)讓嘉興永瑞、上海聞泰電子和上海聞泰信息（含下屬子公司）100%股權(quán)，協(xié)議約定交易對價為6.16億元。

更早之前，2024年12月30日晚，聞泰科技曾表示，擬將公司及控股子公司旗下與產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)的9家標的公司股權(quán)和經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給立訊精密控股股東立訊有限，交易雙方已簽署《出售意向協(xié)議》。

值得注意的是，從交易結(jié)構(gòu)來看，立訊精密選擇以“股權(quán)收購+資產(chǎn)包承接”的混合模式推進，既保留了原有子公司的運營主體，又通過資產(chǎn)包形式整合無錫、印度等地業(yè)務(wù)資源。這一設(shè)計或出于規(guī)避區(qū)域政策風(fēng)險、加速交割進程的考慮，同時也表明了立訊精密對標的業(yè)務(wù)的選擇性吸收——保留高附加值環(huán)節(jié)，優(yōu)化低效產(chǎn)能。

交易雙方均是國內(nèi)所處行業(yè)領(lǐng)軍公司。

立訊精密是我國精密制造領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品主要涵蓋消費電子、汽車、通信、工業(yè)及醫(yī)療等領(lǐng)域，為客戶提供一站式多品類核心零部件、模組及系統(tǒng)級產(chǎn)品。

聞泰科技則是一家集研發(fā)設(shè)計和生產(chǎn)制造于一體的半導(dǎo)體與產(chǎn)品集成企業(yè)，旗下安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的分立與功率芯片IDM龍頭廠商，同時也是全球領(lǐng)先的汽車半導(dǎo)體公司之一。聞泰科技曾被譽為“全球最大的智能手機消費電子系統(tǒng)集成制造商之一”，公司代工手機、平板、筆電、AIoT、家電、汽車電子等諸多產(chǎn)品。

有望重塑產(chǎn)業(yè)格局

立訊精密收購聞泰科技旗下部分業(yè)務(wù)，是兩家企業(yè)基于自身戰(zhàn)略的主動選擇，被認為是雙贏戰(zhàn)略，有望重塑產(chǎn)業(yè)格局。

業(yè)內(nèi)普遍認為，立訊精密接手聞泰科技消費電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的原因，一是消費電子業(yè)務(wù)可以帶來更高的收入，其次可以優(yōu)化立訊精密的客戶結(jié)構(gòu)，減少收入過度集中于單一客戶的風(fēng)險。

聞泰科技下設(shè)兩大業(yè)務(wù)板塊發(fā)展不一，近年來公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)毛利率過低，持續(xù)虧損，或是聞泰科技剝離該業(yè)務(wù)的主要原因。聞泰科技2024年第三季度產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的毛利率僅為3.8%，遠低于行業(yè)平均水平。

此次交易后，聞泰科技表示，本次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。通過本次交易，上市公司擬戰(zhàn)略性退出產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，集中資源專注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)展。

招銀國際分析，聞泰科技剝離Android-focused消費電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在三季度貢獻了約79%的總收入，但錄得凈虧損12億元，成為公司財務(wù)負擔(dān)。剝離后，公司減輕了財務(wù)壓力，提高了整體盈利能力。

反觀聞泰科技半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，三季度半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入達109億元，占總收入的20%，毛利率37%，凈利潤率16%，遠超公司整體水平。半導(dǎo)體業(yè)務(wù)去年2個季度的收入環(huán)比增長6%，主要受益于國內(nèi)汽車銷售強勁、消費電子復(fù)蘇及計算需求增加。

此外，此次交易還為聞泰科技帶來可觀現(xiàn)金流。這筆資金可用于公司償還債務(wù)，并加大對半導(dǎo)體產(chǎn)能的投入，從而提升長期競爭力。

立訊精密則表示，近年來，公司始終致力于通過內(nèi)生增長與外延并購相結(jié)合的方式，拓展業(yè)務(wù)版圖，強化垂直整合能力，以持續(xù)提升在消費電子領(lǐng)域的綜合競爭力。在本次及前次交易中，公司將收購聞泰科技旗下消費電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)相關(guān)標的公司股權(quán)及業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，以快速補足在安卓生態(tài)消費電子系統(tǒng)集成領(lǐng)域的研發(fā)團隊與制造資源，有效縮短從0到1的自主培育周期，提升資源投入性價比。標的公司在手機、平板、筆電、小家電等ODM和OEM領(lǐng)域具備成熟的研發(fā)制造體系，將與公司現(xiàn)有精密制造能力形成深度互補，顯著增強在智能終端、AI硬件開發(fā)等系統(tǒng)級解決方案的綜合服務(wù)能力。

與此同時，立訊精密通過并購可在蘋果供應(yīng)鏈中的份額持續(xù)提升，有望繼續(xù)縮小與行業(yè)龍頭的差距。

校對：王朝全???