3月27日，招商銀行年度業(yè)績說明會在香港如期舉行。90分鐘問答環(huán)節(jié)，近20個線下線上提問，招行董事長繆建民、行長王良等高管脫稿答疑，直面市場關(guān)切。

“低利率、低利差、低費率”挑戰(zhàn)下，“零售之王”難以獨善其身，ROAE（平均凈資產(chǎn)收益率）時隔多年回落至15%以內(nèi)。

而市場對招行抱有更高期待：“希望ROE保持在15%以上”“希望繼續(xù)提升分紅率”……

“我不能說招行的ROE永遠(yuǎn)在15%以上，但是會大幅領(lǐng)先對標(biāo)銀行、保持優(yōu)勢，對此我充滿信心?！笨娊裾f。

招行2024年年報顯示，截至報告期末，該行資產(chǎn)總額達(dá)12.15萬億元，較上年末增長10.19%；報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入3374.88億元，同比下降0.48%；實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤1483.91億元，同比增長1.22%。

談ROE：有信心保持領(lǐng)先

2003年至2023年間，招行ROAE連續(xù)20年保持在15%以上。這一點在2024年被打破。

這一年，該行ROAE為14.49%，同比下降1.73個百分點。在業(yè)績說明會上，這被首先問及。

繆建民坦言，“低利率、低利差、低費率”對銀行盈利能力帶來巨大挑戰(zhàn)，“但招行的優(yōu)勢在銀行業(yè)內(nèi)仍然是明顯的”。

他重點提到兩處優(yōu)勢：一是凈息差，“絕對水平在對標(biāo)銀行里仍然是最高的”；二是財富管理方面的優(yōu)勢依舊明顯。

“只要保持這兩方面的領(lǐng)先，招行的ROE水平就能在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先。”繆建民說。

他同時強調(diào)，招行對于普通股融資是非常慎重的，E（股東權(quán)益）保持相對穩(wěn)定?！爸灰覀兊腞（凈利潤）優(yōu)于同業(yè)，ROE就會比別人好”。

值得一提的是，去年招行高級法下資本充足水平全線提升，其中核心一級資本充足率由13.73%提升至14.86%。

招行副行長彭家文認(rèn)為，“提升”的背后是該行保持資本內(nèi)生增長，以及資本新規(guī)“紅利”的共同作用。

但在他看來，目前招行的資本充足水平并非“高枕無憂”。

彭家文透露，根據(jù)招行制定的資本規(guī)劃，需在監(jiān)管底線要求基礎(chǔ)上保持2.5個百分點的緩沖，對應(yīng)核心一級資本充足率要保持在10%以上。

“我們高級法下資本充足水平是達(dá)標(biāo)的，但權(quán)重法下核心一級資本充足率是12.43%，還要應(yīng)對未來的不確定性，沒有到可以安穩(wěn)睡大覺的水平。”他說。

談市值管理：核心是做好經(jīng)營

市場同樣關(guān)心，作為目前估值最高的A+H股上市銀行，招行將如何進(jìn)一步做好市值管理。

在此之前，該行已于3月中旬審議通過一份市值管理制度的董事會議案。截至3月27日收盤，招行PB超過1倍。

繆建民表示，做好市值管理，核心是做好經(jīng)營?！霸诋?dāng)前的經(jīng)營環(huán)境下，主要是增強盈利能力、風(fēng)險管理能力、創(chuàng)新能力，不斷為客戶、員工、股東、合作伙伴、社會創(chuàng)造更大價值?！?/p>

在此基礎(chǔ)上，需要保持穩(wěn)定分紅，增加投資者的現(xiàn)金回報。此前，招行現(xiàn)金分紅率已連續(xù)多年高于30%，“每年現(xiàn)金分紅比例不低于30%”也被寫入公司章程。

根據(jù)安排，招行擬以每股2元（含稅）進(jìn)行2024年度利潤分配，合計派發(fā)現(xiàn)金股利504.4億元，現(xiàn)金分紅比例升至35.32%。

“也有投資者希望更高，但是我想，保持比較高、比較穩(wěn)定的分紅率，對投資者價值的創(chuàng)造是比較重要的?！笨娊裾J(rèn)為。

繆建民直言，如果今年提升了分紅率，明年又降下來，對于投資者的價值創(chuàng)造反而是不利的，不利于可持續(xù)發(fā)展，不利于股價的穩(wěn)定。

“我們希望保持行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，同時比較穩(wěn)定的分紅比例，這是招行市值管理很重要的一個方面。”他說。

此外，市值管理還需要保持與投資者的良好溝通?！巴顿Y者對招行的過去、現(xiàn)在、未來有更充分全面地了解，就會更加有信心?！?/p>

“做市值管理，首先把事情做好，然后把故事講好。如果核心變成講故事，市值管理是做不好的?！笨娊窨偨Y(jié)稱。

談零售風(fēng)險：仍是重要投放方向

過去一年，招行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，年末不良貸款率為0.95%，持平于年初。

但同時，去年該行零售貸款（不含信用卡）不良生成額達(dá)161億元，同比增長75%。

“我們關(guān)注到零售貸款呈現(xiàn)出風(fēng)險壓力上升的趨勢，并高度重視風(fēng)險防范。”招行行長王良表示。

王良提到四方面零售貸款風(fēng)險防范措施：一是優(yōu)化風(fēng)險管理模型；二是優(yōu)化客群；三是優(yōu)化區(qū)域結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展低風(fēng)險區(qū)域客群；四是豐富風(fēng)險緩釋工具。

“我們對不同類型零售資產(chǎn)的業(yè)務(wù)特征，都制定了比較有針對性的風(fēng)險管控措施?！彼f。

王良也認(rèn)為，零售信貸風(fēng)險與外部環(huán)境緊密相關(guān)，風(fēng)險上升的主要因素是居民收入下降、失業(yè)率仍在上升，對客戶還款的資金來源帶來一定壓力。

“隨著經(jīng)濟形勢穩(wěn)中向好，從中央層面高度重視就業(yè)問題，另外收入水平保持穩(wěn)定，如果大的形勢能改善，招行零售資產(chǎn)質(zhì)量也會趨穩(wěn)。”他說。

盡管外部環(huán)境依然如此，王良仍然表示，招行仍要把零售信貸業(yè)務(wù)作為重要的資產(chǎn)投放方向。

“招行將在管控好風(fēng)險的情況下，找準(zhǔn)客戶、找準(zhǔn)市場，保持零售信貸業(yè)務(wù)合理的增長?！蓖趿挤Q。

他同時提到，客戶規(guī)模決定了招行發(fā)展的規(guī)模，客戶的質(zhì)量也決定了發(fā)展的質(zhì)量，招行將不斷做強、做優(yōu)、做大客戶基礎(chǔ)。其中，在零售獲客方面，招行重視大學(xué)生年輕客群、親子家庭客群、跨境類客群、養(yǎng)老客群的增長。

校對：蘇煥文?????????????????