中信建投指出，近期市場趨弱是市場結(jié)構(gòu)、流動性轉(zhuǎn)弱和季節(jié)效應(yīng)共同引起的，目前看季節(jié)性回調(diào)尚未結(jié)束。當(dāng)前A股面臨關(guān)稅帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)和美元指數(shù)的不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和通脹低迷的沖突，指數(shù)向上突破阻力位動能不足而向下大跌風(fēng)險有限。因此短期市場上下空間皆有限，預(yù)計仍以指數(shù)震蕩整固和行業(yè)快速輪動為主要特征。四月首先重視紅利避險和一季報超預(yù)期方向?！皼Q斷時點(diǎn)”或在4月底到5月出現(xiàn)。中長期依然維持戰(zhàn)略樂觀判斷，關(guān)注經(jīng)濟(jì)超預(yù)期或科技新催化，重視科技和順周期主線的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：銀行、汽車、家電、小金屬、公用事業(yè)、傳媒等。主題關(guān)注貴金屬、央企重組等。

中信證券指出，隨著A股進(jìn)入業(yè)績披露期，以及外部擾動加大，市場整固的同時主題風(fēng)格高低切換，前期市場關(guān)注度較高的主題退潮，業(yè)績、關(guān)稅等因素成為新催化，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期主題、化工原料漲價主題、中美博弈主題。延續(xù)從3月份以來的主題配置觀點(diǎn)，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績確定性高或訂單確定性強(qiáng)、估值水平相對低位的相關(guān)板塊和資產(chǎn)。從主題環(huán)境來看，綜合流動性指標(biāo)和市場風(fēng)格特征，預(yù)計高位主題板塊將震蕩回調(diào)。

國泰君安指出，震蕩仍將進(jìn)一步推進(jìn)。從全年和全局的角度看，過去三年的市場出清、決策層扭轉(zhuǎn)形勢的決心與后手以及無風(fēng)險利率下降推動增量資金入市的趨勢已經(jīng)形成，2025年中國股市迎來“轉(zhuǎn)型?！?。對下一階段股指走勢的看法：1）在此前密集的催化后，目前暫缺乏對宏觀政策、經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)突破等預(yù)期層面的有力進(jìn)展與上修動力，進(jìn)入“等待期”。2）部分指數(shù)和板塊以及中小市值估值和換手率走到偏高的水平，前期交易的表達(dá)比較充分，隱含其對流動性變化將更敏感，波動或有所加大。3）四月海外關(guān)稅疑云密集，國內(nèi)財報季業(yè)績成色檢驗(yàn)在即，不確定因素較前期將有所增加，整體市場承擔(dān)風(fēng)險的意愿會出現(xiàn)降低。綜合以上的要素，下一階段股指將從橫盤震蕩進(jìn)入震蕩整固的階段。眼下重要的是守正，四月是股市運(yùn)行中最關(guān)注增長表現(xiàn)的月份。過去十年以來，四月、七月與十月個股表現(xiàn)與業(yè)績增長相關(guān)性最為密切，其中又以四月為甚，因此四月是全年中股市最關(guān)注增長的月份。

校對：呂久彪