金價(jià)，跌上熱搜！

4月5日，話題#金價(jià)連續(xù)跳水#沖上微博熱搜第一，引發(fā)不少網(wǎng)友討論。此前一天，即4月4日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在盤中一度暴跌超3%，當(dāng)天收盤時(shí)跌幅仍達(dá)到2.47%，報(bào)3037美元/盎司。這也是金價(jià)連續(xù)第二個(gè)交易日下跌。

有分析人士指出，金價(jià)最近兩天跟隨歐美股市下跌，原因是多方面的。由于股市連續(xù)大跌，部分投資者選擇拋售黃金來籌集現(xiàn)金，以彌補(bǔ)股票等資產(chǎn)的損失。另外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾警告關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹可能持續(xù)存在，使得美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的希望破滅，這也進(jìn)一步壓制了黃金的價(jià)格。

盡管短期出現(xiàn)回調(diào)，但現(xiàn)貨黃金今年以來的漲幅仍超過15%。不少銀行和分析師表示，盡管特朗普關(guān)稅帶來了波動(dòng)，但黃金將從日益動(dòng)蕩的宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境中進(jìn)一步受益。當(dāng)前，黃金仍然是許多投資者的避風(fēng)港。

金價(jià)大跌

在前一天從歷史高位回調(diào)后，4月4日現(xiàn)貨黃金價(jià)格繼續(xù)跳水，盤中最低觸及3015美元/盎司，跌幅一度超過3%。截至4日收盤時(shí)，現(xiàn)貨黃金報(bào)3037美元/盎司，下跌2.47%。COMEX黃金期貨跌2.1%，報(bào)3056.1美元/盎司。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布新一輪關(guān)稅后，歐盟股市連續(xù)兩天暴跌，黃金也成為這場(chǎng)全球市場(chǎng)拋售的間接受害者。雖然在經(jīng)濟(jì)不確定性期間，金銀通常被視為避風(fēng)港，但由于投資者被迫籌集現(xiàn)金以彌補(bǔ)其他資產(chǎn)的損失，因此拋售了部分黃金?！懊绹?guó)股市的市值出現(xiàn)歷史性下跌，財(cái)富遭到嚴(yán)重破壞?！盡KS Pamp SA研究和金屬策略主管Nicky Shiels稱，盡管黃金近來堅(jiān)守著穩(wěn)固的避風(fēng)港地位，但它也未能幸免于這種重大去風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)的影響。

不過，盡管關(guān)稅造成了沖擊，但金價(jià)今年仍將受益于日益動(dòng)蕩的貿(mào)易、宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境。經(jīng)歷了兩天的下跌后，黃金價(jià)格今年以來的累計(jì)漲幅仍接近16%。此前，在2024年，現(xiàn)貨黃金價(jià)格經(jīng)歷了一波猛烈的上漲，全年漲幅超過27%，主要是受到各國(guó)央行大規(guī)模購(gòu)買、亞洲需求旺盛以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策的推動(dòng)。

在技術(shù)指標(biāo)方面，現(xiàn)貨黃金價(jià)格仍保持在3023美元/盎司的21天移動(dòng)平均線之上。渣打銀行分析師Suki Cooper表示：“我們傾向于將黃金視為一種流動(dòng)資產(chǎn)，用于滿足其他地方的追加保證金要求，因此考慮到黃金在投資組合中的作用，在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后拋售黃金并不罕見，它的行為符合歷史趨勢(shì)。”City Index高級(jí)分析師Matt Simpson表示，盡管存在波動(dòng)，黃金仍然是許多投資者的避風(fēng)港。

鮑威爾警告

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的最新講話，也是4月5日金價(jià)跳水的原因之一。鮑威爾警告稱，關(guān)稅可能會(huì)在未來幾個(gè)季度提高通脹，并產(chǎn)生更持久的影響。鮑威爾的講話，讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的希望破滅了，而低利率的貨幣環(huán)境，更有利于金價(jià)的表現(xiàn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策可能導(dǎo)致失業(yè)率上升，并可能導(dǎo)致通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。鮑威爾稱，美國(guó)面臨著高度不確定的前景，失業(yè)率上升和通脹率上升的風(fēng)險(xiǎn)都很高。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)評(píng)估政府政策變化可能產(chǎn)生的影響，觀察經(jīng)濟(jì)行為，并以最能實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)使命目標(biāo)的方式制定貨幣政策。

鮑威爾表示，在有更大的確定性之前，很難評(píng)估提高關(guān)稅可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響。但是，關(guān)稅上調(diào)幅度很明顯遠(yuǎn)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)影響也可能如此，包括通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。這些影響的規(guī)模和持續(xù)時(shí)間仍不確定。鮑威爾說，在關(guān)稅問題上，調(diào)整貨幣政策“為時(shí)過早”。鮑威爾不愿透露他是否認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走向衰退，但他承認(rèn)貿(mào)易政策的不確定性給企業(yè)帶來了壓力，以及越來越多預(yù)測(cè)顯示經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

在鮑威爾的上述講話傳開后，美元指數(shù)大幅拉升，金價(jià)的跌幅擴(kuò)大。美元走高，使以美元計(jì)價(jià)的金條對(duì)海外買家來說更加昂貴。另外，交易員還對(duì)好于預(yù)期的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了評(píng)估。Allegiance Gold首席運(yùn)營(yíng)官Alex Ebkarian表示：“我認(rèn)為（非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)）將有助于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推遲降息?！?/p>

值得關(guān)注的是，在幾乎整個(gè)市場(chǎng)都被特朗普的新關(guān)稅政策沖擊之際，投資者加碼買入在動(dòng)蕩時(shí)期具有對(duì)沖作用的交易型基金（ETF）。彭博行業(yè)研究分析師Athanasios Psarofagis匯編的數(shù)據(jù)顯示，本周以來，充當(dāng)現(xiàn)金替代品的ETF、專注于黃金的ETF，以及追蹤股指反向收益的ETF均吸引到資金凈流入。這三類產(chǎn)品本周截至周四合計(jì)吸金逾40億美元，為一個(gè)月來最多，亦是自2019年以來單周資金流入規(guī)模最大的幾周之一。

數(shù)據(jù)顯示，三只黃金相關(guān)產(chǎn)品——代碼為GLD、IAU和IAUM——在本周一至周四期間合計(jì)吸金超過6.5億美元，年初以來總計(jì)吸引資金99億美元。與此同時(shí)，投資者還大量買入超短期國(guó)債ETF，這些產(chǎn)品通常被視為資金避風(fēng)港。其中，iShares 0—3月期國(guó)債ETF（代碼SGOV）和SPDR彭博1—3月期國(guó)庫(kù)券ETF（代碼BIL）在本周前四個(gè)交易日合計(jì)獲得35億美元資金流入。Psarofagis表示：“ETF投資者正在涌向任何形式的對(duì)沖工具——黃金、現(xiàn)金等，任何能避開股票市場(chǎng)的避風(fēng)港都在此列?！?/p>

日前，高盛分析師在一份報(bào)告中稱，周四美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布全面征收關(guān)稅后引發(fā)了拋售，為投資者做多黃金（即預(yù)期金價(jià)上漲）創(chuàng)造了一個(gè)更有吸引力的切入點(diǎn)。高盛表示，新興市場(chǎng)央行持續(xù)買入黃金，加之市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息和對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂推動(dòng)ETF黃金需求上升，這些都為金價(jià)提供了良好的結(jié)構(gòu)性支撐。高盛繼續(xù)建議做多黃金，并維持對(duì)金價(jià)在年底將達(dá)到每盎司3300美元的預(yù)期。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校對(duì)：劉星瑩

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