自歌力思（603808.SH）披露2025年一季報后，多家機構(gòu)發(fā)布研報，預(yù)計公司2025年盈利能力改善，對利潤持樂觀預(yù)期。公司在第一季度展現(xiàn)出穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收6.9億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.4億元，同比增長40%。

申萬宏源表示，2025年一季度業(yè)績恢復(fù)超預(yù)期，主要得益于國內(nèi)利潤同比平穩(wěn)、海外業(yè)務(wù)加速處理、降本增效推進有效等。經(jīng)過對海外業(yè)務(wù)及Edhardy品牌的加速處理后，不利因素快速出清，后續(xù)國內(nèi)業(yè)務(wù)的高增長將更好地轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長，看好2025年公司業(yè)績彈性加速釋放。

天風證券表示，2025年一季度由于EdHardy不再納入合并報表范圍，剔除此影響的可比口徑下，營收同比增長1.5%，綜合而言，國內(nèi)市場收入同比增長8.1%。從2025年一季度業(yè)績表現(xiàn)看，公司多品牌國內(nèi)保持良好增長勢頭，同時剝離EdHardy為企業(yè)減負。

招商證券表示，公司深耕差異化高端多品牌矩陣，協(xié)同拓展渠道資源，強化品牌渠道運營效率。國內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，EdHardy已剝離出表，海外業(yè)務(wù)加速調(diào)整中。期待調(diào)整后輕裝上陣。

華西證券表示，2024年主要由于減值等一次性費用影響利潤。中長期來看，SP、LAUREL、IRO國內(nèi)成長性仍然較強，海外減虧帶動公司凈利率有較大的修復(fù)空間。

中金公司表示，2025年一季度業(yè)績高于預(yù)期，預(yù)計2025年國內(nèi)業(yè)務(wù)有望保持平穩(wěn)增長。同時，公司加速海外業(yè)務(wù)關(guān)店進程，我們預(yù)計海外業(yè)務(wù)虧損有望同比減少。

國盛證券表示，公司國內(nèi)業(yè)務(wù)核心品牌過去表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)，Edhardy出表后減輕業(yè)績拖累；海外業(yè)務(wù)預(yù)計持續(xù)調(diào)整，費用同比預(yù)計有望得到控制。期待利潤率恢復(fù)正常。預(yù)計歌力思2025年至2027年歸母凈利潤將分別達1.8億、2.6億、3.2億元，逐年穩(wěn)步增長。（文穗）

校對：蘇煥文