年內(nèi)QDII市場整體規(guī)模創(chuàng)歷史新高，基金經(jīng)理忙提示風險。

QDII基金頻頻發(fā)布溢價風險提示

近日，國泰基金、景順長城基金、鵬華基金、博時基金等多家基金公司發(fā)布關于旗下QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）產(chǎn)品二級市場交易價格溢價風險提示公告。以華夏納指100ETF為例，本周該基金共發(fā)布7次高溢價風險提示公告。

今年來，投資者對QDII基金的投資熱情高漲，在二級市場出現(xiàn)較大幅度的溢價，交易價格偏離基金份額參考凈值的幅度較大。以12月20日的溢價幅度來看，7只QDII基金溢價幅度超過5%，國泰標普500ETF、景順長城標普消費精選ETF溢價幅度均超過10%。

12月20日，國泰基金發(fā)布公告稱，近期，旗下國泰標普500ETF（QDII）二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

華泰柏瑞基金表示，ETF溢價在跨境產(chǎn)品中較為常見，原因主要有以下幾點：市場的供求關系不平衡、QDII和外匯額度限制、產(chǎn)品規(guī)模和流動性的限制以及交易時間的差異。以供求關系為例，這類產(chǎn)品出現(xiàn)高溢價的重要原因在于市場對于相關板塊的高關注度，投資者不斷在二級市場大量買入這類產(chǎn)品，使得買入報價遠遠高于一級市場。除了市場因素外，QDII、外匯限制額度等機制一定程度上削弱了交易的效率，進一步放大了跨境ETF折溢價波動的范圍。

QDII基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高

行情火熱的同時，公募基金強化布局QDII產(chǎn)品，今年QDII市場整體規(guī)模實現(xiàn)大幅增長。

截至最新，市場內(nèi)QDII基金規(guī)模合計為5218.14億元，與歷史年末數(shù)據(jù)相比，創(chuàng)出新高，較年初的3693.74億元規(guī)模增長41.27%；產(chǎn)品數(shù)量從年初的277只增至目前的304只。

從年內(nèi)新成立的QDII基金來看，年內(nèi)有28只QDII基金成立，總發(fā)行規(guī)模為46.50億元。南方基金南方東英沙特阿拉伯ETF、華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯ETF、廣發(fā)全球穩(wěn)健配置A三只基金發(fā)行規(guī)模居前，均超5億元。產(chǎn)品投資區(qū)域除沙特阿拉伯之外，還包含東南亞、中國香港、美國、德國、日本、法國等。

304只QDII基金中有15只資產(chǎn)凈值規(guī)模超百億元，其中易方達中證海外互聯(lián)ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、華夏恒生科技ETF、廣發(fā)納斯達克100ETF、華夏恒生ETF的基金資產(chǎn)凈值規(guī)模居前，均超200億元。

超八成場內(nèi)QDII基金斬獲正收益

年內(nèi)行情表現(xiàn)方面，112只場內(nèi)交易的QDII基金中，超八成基金斬獲正收益，其中56只基金年內(nèi)復權(quán)單位凈值增長率超20%。

景順長城納斯達克科技市值加權(quán)ETF、易方達MSCI美國50ETF、易方達標普信息科技A人民幣、鵬華香港美國互聯(lián)網(wǎng)人民幣、國泰中證香港內(nèi)地國有企業(yè)ETF表現(xiàn)居前，年內(nèi)復權(quán)單位凈值增幅均超30%。其中，景順長城納斯達克科技市值加權(quán)ETF增幅最高，達37.59%，該基金本周發(fā)布5次基金溢價風險提示公告，最新溢價率達6.73%。

從基金份額變化來看，超半數(shù)QDII基金年內(nèi)增長超億份，其中增加超10億份的基金達17只，博時恒生醫(yī)療保健ETF年內(nèi)增長64.7億份，增幅22.3%，但該基金年內(nèi)復權(quán)單位凈值下跌17.02%，并未取得正收益，基金規(guī)模較年初減少1.72億元。

值得關注的是，今年以來，外圍市場不少指數(shù)漲幅不小，但波動也不小。納斯達克指數(shù)年內(nèi)上漲30.39%，區(qū)間最大回撤為15.87%；恒生指數(shù)年內(nèi)上漲15.68%，區(qū)間最大回撤為18.02%；日經(jīng)225指數(shù)年內(nèi)上漲15.65%，區(qū)間最大回撤為26.56%。

業(yè)內(nèi)人士建議，在當前溢價率居高不下的情況下，投資者需要保持一絲冷靜，因為隨時可能會出現(xiàn)一根大陰線。

廣發(fā)納指100ETF基金經(jīng)理劉杰表示，此次美聯(lián)儲降息出于對經(jīng)濟下行的擔憂放緩、對通脹上行的擔憂增強，以及新政府未來政策不確定性增強。整體看來，小幅上調(diào)經(jīng)濟需求，更大幅度地上調(diào)通脹預測，意味著美聯(lián)儲開始擔憂供給端引發(fā)的通脹，也就是特朗普政策中減少移民、增加關稅等供給端的風險。他也指出，結(jié)合減稅預期、AI產(chǎn)業(yè)趨勢、聯(lián)儲繼續(xù)降息、特朗普對美股的關注等多重因素來看，短期調(diào)整后，美股市場的投資機會或依然值得關注。