郭晨凱 制圖

基金行業(yè)革故鼎新，從產(chǎn)品、策略、投顧等方面積極求變，推出更加精細(xì)化的產(chǎn)品，制定更有針對(duì)性的策略，提供更有人情味的服務(wù)，以期在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)

◎記者 趙明超

過(guò)去幾個(gè)月，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向，科技創(chuàng)新板塊異軍突起，基金投資生態(tài)隨之生變。從最新發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，基金行業(yè)革故鼎新，從產(chǎn)品、策略、投顧等方面積極求變，推出更加精細(xì)化的產(chǎn)品，制定更有針對(duì)性的策略，提供更有人情味的服務(wù)，以期在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)。

產(chǎn)品變局：強(qiáng)調(diào)工具屬性

工欲善其事，必先利其器。

科技發(fā)展一日千里，機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、智能汽車、深?？萍嫉雀鞣N賽道精彩紛呈，如何把握這些細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)？從基金公司的最新動(dòng)向來(lái)看，大多從產(chǎn)品端發(fā)力，給投資者提供更加精細(xì)化的工具。

以機(jī)器人賽道為例，過(guò)去半年多只重倉(cāng)機(jī)器人概念股的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，大幅跑贏機(jī)器人主題基金，打破了“主動(dòng)權(quán)益類基金難以跑贏被動(dòng)指數(shù)”的怪圈，規(guī)模實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，押注機(jī)器人賽道的永贏先進(jìn)制造智選混合基金，2024年三季度末規(guī)模為4.28億元，2024年底增至17.62億元。面對(duì)資金的持續(xù)涌入，2月12日永贏先進(jìn)制造智選混合基金發(fā)布限購(gòu)令，自2月13日起，個(gè)人投資者單日單個(gè)基金賬戶單筆申請(qǐng)金額不得高于100萬(wàn)元。不過(guò)，對(duì)于絕大多數(shù)追逐賽道的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，100萬(wàn)元的門檻幾乎形同虛設(shè)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，由于機(jī)器人行業(yè)發(fā)展很快，很多公司切入這一賽道，而機(jī)器人指數(shù)的成分股更新速度相對(duì)滯后。同機(jī)器人指數(shù)權(quán)重股相比，主動(dòng)權(quán)益類基金重倉(cāng)股具有明顯的小市值、低盈利、低成長(zhǎng)、高預(yù)期成長(zhǎng)特征?；鸾?jīng)理在選股時(shí)，往往淡化股票的歷史表現(xiàn)，偏好選擇處于成長(zhǎng)期、未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有更大想象空間的小市值公司，較少選擇業(yè)務(wù)相對(duì)成熟、基本面表現(xiàn)較優(yōu)的大中市值公司。

強(qiáng)勁的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)吸引投資者爭(zhēng)相買入。永贏先進(jìn)制造智選混合基金的規(guī)模勁增并非偶然，可以快速?gòu)?fù)制到其他熱門賽道上。這讓行業(yè)看到了風(fēng)格明晰產(chǎn)品的吸金能力，以及主動(dòng)權(quán)益類基金在細(xì)分領(lǐng)域的阿爾法挖掘能力。

類似的還有信達(dá)澳亞基金公司。今年2月，信達(dá)澳亞基金對(duì)旗下多只主動(dòng)權(quán)益類基金進(jìn)行更名，明晰產(chǎn)品定位。例如，將信澳紅利智選混合基金的簡(jiǎn)稱變更為“紅利指數(shù)+混合信澳”，將信澳星煜智選混合的簡(jiǎn)稱變更為“2000指數(shù)+混合信澳”。

興業(yè)證券分析師鄭兆磊認(rèn)為，當(dāng)前需要將每類產(chǎn)品更精準(zhǔn)地提供給目標(biāo)群體，做相匹配的投資者最合適的投資工具，才能讓公募基金成為家庭資產(chǎn)的重要配置選項(xiàng)。

策略變局：強(qiáng)化產(chǎn)品定位

業(yè)績(jī)?yōu)楸?，策略為本?/p>

對(duì)于基金產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)是策略的結(jié)果。如何讓工具更加有效且穩(wěn)定？這涉及基金公司多方協(xié)力變革，包括業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)置、基金投資范圍的規(guī)定等。具體到操作層面，基金經(jīng)理選擇將主動(dòng)研究與量化投資的方法相結(jié)合。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，作為工具型產(chǎn)品，基金產(chǎn)品要策略清晰，深入跟蹤細(xì)分賽道，為投資者提供把握相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇的工具，彈性更大，銳度更大。事實(shí)上，對(duì)于回撤控制，投資者對(duì)主題基金的回撤包容度相對(duì)較大。

據(jù)了解，信達(dá)澳亞基金的“指數(shù)+”產(chǎn)品，對(duì)所跟蹤的指數(shù)不做成分股權(quán)重限制，目標(biāo)是在控制相對(duì)基準(zhǔn)跟蹤誤差的同時(shí)，從更多的股票池中精選個(gè)股，從而有更高的概率去獲取超額收益，通過(guò)倉(cāng)位調(diào)整，可運(yùn)用行業(yè)輪動(dòng)、宏觀擇時(shí)等傳統(tǒng)增強(qiáng)基金無(wú)法展開的策略。

“規(guī)模增長(zhǎng)的并不僅僅是永贏先進(jìn)制造智選混合基金，今年一季度，永贏基金的‘智選系列’基金規(guī)模都增長(zhǎng)很多。”某基金公司市場(chǎng)部人士透露，渠道對(duì)這種風(fēng)格明晰的工具型產(chǎn)品有較強(qiáng)需求。

據(jù)了解，多家基金公司都在嘗試，希望進(jìn)一步明確部分細(xì)分科技領(lǐng)域基金的投資范圍，為其貼上鮮明的投資標(biāo)簽，進(jìn)行“打包”銷售。

在方正證券分析師劉洋看來(lái)，對(duì)于主動(dòng)權(quán)益類基金而言，在AI、人形機(jī)器人、智能駕駛、低空經(jīng)濟(jì)等前沿科技賽道，被動(dòng)指數(shù)基金受限于指數(shù)編制規(guī)則，難以準(zhǔn)確把握行情熱點(diǎn)，在收益表現(xiàn)上不甚理想。而主動(dòng)權(quán)益類基金憑借在股票選擇、權(quán)重分配、換手交易等方面的優(yōu)勢(shì)，可實(shí)現(xiàn)超越指數(shù)的更強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性。

除了風(fēng)格清晰的主動(dòng)權(quán)益類基金，具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的基金也較受資金青睞。據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，2024年，由于權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，很多基金產(chǎn)品回撤較大。從結(jié)果來(lái)看，回撤控制得較好的基金得到了市場(chǎng)認(rèn)可。

“目前頭部渠道對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金有兩類要求，要么是風(fēng)格清晰，深挖某一主題，獲取超額收益；要么是控制住回撤，盡可能保持基金凈值平穩(wěn)向上?！蹦郴鸸救耸勘硎荆@么做本質(zhì)上都是為了提高產(chǎn)品辨識(shí)度，便于投資者選擇適合自己的基金產(chǎn)品。

營(yíng)銷變局：強(qiáng)調(diào)服務(wù)屬性

產(chǎn)品端、策略端變局已現(xiàn)，營(yíng)銷端變化也初露端倪。從今年主動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)行情況來(lái)看，基金管理人頻頻自購(gòu)旗下基金，與投資者利益更好地捆綁在一起。

具體來(lái)看，3月以來(lái)，融通基金使用固有資金1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)融通央企精選混合型基金A類。廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)混合基金合同生效公告顯示，廣發(fā)基金運(yùn)用固有資金認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)元，廣發(fā)基金高級(jí)管理人員、基金投資和研究部門負(fù)責(zé)人持有該基金100萬(wàn)元以上，該基金的基金經(jīng)理持有100萬(wàn)元以上。

《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》指出，強(qiáng)化分類監(jiān)管評(píng)價(jià)約束，優(yōu)化產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制，引導(dǎo)督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比。牢固樹立以投資者為本的發(fā)展理念，建立基金管理人、基金經(jīng)理與投資者的利益綁定機(jī)制，有助于提升投資者的獲得感。

與此同時(shí)，今年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益類基金呈現(xiàn)快速發(fā)行、火速成立的特點(diǎn)，募集期顯著縮短，相較于首發(fā)規(guī)模，公募更重視后續(xù)的持續(xù)營(yíng)銷。例如，3月21日，富達(dá)基金公告稱，富達(dá)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)混合3月17日開始募集，將募集截止日期從3月28日提前至3月21日。此前，廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)混合基金認(rèn)購(gòu)期更是只有兩天。

“今年不少基金采用發(fā)起式形式成立，這類基金具有‘寬進(jìn)嚴(yán)出’的特點(diǎn)，要求基金公司投入自有資金，至少持有3年。這可以使基金快速成立，有利于基金管理人靈活布局細(xì)分賽道?！比A南某基金公司渠道人士表示。

在震蕩的市場(chǎng)行情中，投資者的陪伴愈發(fā)重要。伴隨科技的快速發(fā)展，基金營(yíng)銷服務(wù)的智能化顯著提速。申萬(wàn)菱信基金表示，基金公司可以通過(guò)更高效、更精準(zhǔn)、更個(gè)性的客戶分析和產(chǎn)品需求回測(cè)匹配來(lái)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型決策，提升客戶體驗(yàn)。

面對(duì)基金產(chǎn)品數(shù)量的不斷爭(zhēng)奪，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金投顧的作用愈發(fā)凸顯。盈米基金CEO肖雯表示，自2000年以來(lái)，海外財(cái)富管理行業(yè)經(jīng)歷了顯著轉(zhuǎn)型，從單一產(chǎn)品銷售模式轉(zhuǎn)向以客戶為中心的全面財(cái)務(wù)規(guī)劃和資產(chǎn)配置服務(wù)。這一轉(zhuǎn)變強(qiáng)調(diào)了根據(jù)客戶的特定生活目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益預(yù)期及資金性質(zhì)，結(jié)合市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，提供個(gè)性化投資策略與解決方案。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)從以產(chǎn)品交易為核心向以資產(chǎn)配置為核心轉(zhuǎn)型是必由之路。

“投顧的價(jià)值創(chuàng)造體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是提供優(yōu)質(zhì)的針對(duì)客戶投資需求的投顧策略；二是做好客戶的長(zhǎng)期陪伴，最終目的是引導(dǎo)客戶形成更健康的投資習(xí)慣，減少情緒化交易，如追漲殺跌的行為?！毙┱f(shuō)。